经营加油站的要卖芯片了？这两种看似不太“搭”的业务组合，真有可能出现在同一家公司身上。和顺石油(603353)11月16日晚间的公告显示，在传统加油站业务增速放缓之际，这家湖南民营油品龙头，打算突然“换挡跨界”半导体。
▍跨界！拟从加油站换挡杀入高壁垒半导体IP与Chiplet赛道
公开资料显示，和顺石油主营业务是加油站零售连锁、成品油仓储、物流配送、批发，公司的主要产品是柴油、汽油。
关于跨界初衷，公告介绍，公司管理层经过审慎调研和讨论，认为标的公司所在的半导体IP相关行业具有较好的发展前景和较大发展空间，拟在相关领域进行战略布局，为公司寻找新的业绩增长点，以推动公司未来持续发展。
具体操作方面，公告显示，公司拟以现金方式，通过收购股权及增资购买上海奎芯集成电路设计有限公司（以下简称“奎芯科技”或“标的公司”）不低于34%的股权，同时通过表决权委托，合计控制标的公司51%表决权，即取得标的公司的控制权（以下简称“本次交易”）。本次交易完成后，公司委派董事占据标的公司董事会席位三分之二，标的公司财务总监将由公司推荐的人员担任，公司将对标的公司的经营、人事、财务等事项拥有决策权，标的公司将纳入公司合并报表范围，成为公司控股子公司。本次交易的评估/审计工作尚未完成，交易价格尚未确定。双方确认，标的公司100%的股权价值不高于15.88亿元（增资后估值），预计最终交易金额不高于5.4亿元。
市场分析指出，所谓困则思变，若最终落地，和顺石油将有望从传统加油站业务，一举跨界杀入高壁垒的半导体IP与Chiplet赛道，并表后有望获得新的利润增长点。
▍亏损！标的公司三年半亏逾8000万，但手握49项授权发明专利
公告介绍，标的公司奎芯科技成立于2021年，专注于打造高速接口IP和Chiplet解决方案。标的公司是国内少数具备完整的高速接口IP产品矩阵的企业，填补国内空白，逐步打破外商垄断。协议迭代及工艺制程比部分同行有一代的领先优势。目前已覆盖UCIe、HBM、ONFI、LPDDR、PCIe、eDP、USB等协议，PPA指标比肩海外龙头；最新产品UCIe Chiplet互联IP已用于国产大算力芯片中，支持万卡级算力集群扩展。
标的公司构建了覆盖台积电、三星等国际晶圆厂的战略合作网络，成功开发出覆盖5nm至55nm工艺的接口IP，广泛应用于数据中心、人工智能、汽车电子及消费电子领域。
标的公司是国内少数能提供完整Chiplet解决方案的企业之一，目前已服务超60家客户，主要覆盖AI、数据中心等多个行业，标杆客户包括国际存储行业巨头以及AI领域独角兽企业。
标的公司已申请知识产权100余项，其中授权发明专利49项，海外专利10项，46项发明专利处于实质审查阶段；授权集成电路布图10项，软件著作权1项。标的公司已取得《国家专精特新小巨人企业资质》、《国家高新技术企业资质》、《国家级科技型中小企业》《上海市专精特新中小企业资质》、《上海市企业技术中心》、《上海市创新型中小企业》《上海市集成电路设计企业认证》等。
但另一方面，标的公司财务数据难言乐观。数据（见下表）显示，2023年、2024年及2025年上半年，奎芯科技营收分别为1.46亿元、1.93亿元、1.10亿元；净利润-7487万元、53万元、-975万元，三年半累计亏损达8500余万元。截至2025年6月末，公司资产负债率为65.29%，资产总额2.24亿元，所有者权益7789万元。
▍对赌！交易设业绩承诺：四年收入累计21亿，各年度净利均为正
公告显示，本次交易设有业绩承诺条款。标的公司承诺2025年至2028年，各年度经审计的标的公司收入金额分别不低于3亿元、4.5亿元、6亿元、7.5亿元（简单计算可知，四年合计收入为21亿元），其中，IP和高速互联产品收入分别不低于1.05亿元、1.575亿元、2.1亿元、2.625亿元。2025年至2028年，各年度经审计的标的公司合并口径归属于母公司股东的净利润均为正。公司与交易相关方并就业绩承诺约定了业绩补偿条款。
对于本次交易，和顺石油也提示了收购整合、核心人员流失等风险。
一是收购整合风险。标的公司是一家专注于集成电路IP和Chiplet产品研发的供应商，致力于解决算力扩展与高速互联问题，主要产品和服务包括各种高速接口IP和基于互联IP的Chiplet解决方案和芯片设计服务。公司主营业务与标的公司主营业务属于不同的行业，本次交易前上市公司无相关行业的管理经验，公司在跨行业运营管理能力、协调整合能力等方面将面临一定的考验。本次交易存在收购整合风险。
二是核心人员流失风险。根据本次意向交易协议，交易对方承诺保证标的公司的核心管理团队成员的稳定，标的公司和核心管理人员均签有竞业禁止协议。但在市场竞争日益激烈的行业背景下，不排除核心人员流失的可能性，标的公司的管理和经营将可能受到不利影响。
三是交易达成风险。本次签署的意向协议系公司与交易对方就收购事宜达成的初步意向，公司还需根据尽调、审计、评估等结果与标的公司全体股东进一步协商是否签署正式收购协议等交易文件，最终交易能否达成尚存在不确定性。
▍大涨！近期涨幅近45%，但此前公司前三季、第三季度净利均“腰斩”
最新业绩方面，10月30日，和顺石油公布2025年三季报，公司前三季营业收入为21.26亿元，同比下降0.13%；归母净利润为2181万元，同比下降49.44%；扣非归母净利润为1090万元，同比下降65.95%。其中第三季度，公司营业收入为6.70亿元，同比下降11.23%；归母净利润为776万元，同比下降50.65%；扣非归母净利润为449万元，同比下降48.10%。
从三季报看，和顺石油前三季、第三季度的净利均呈现“腰斩”态势，传统主营业务的颓势，可能也是公司寻找“第二增长曲线”的动力之一。
二级市场上，和顺石油股价近日强势攀升，最新（10月13日）以涨停价收盘于25.48元/股，若以公司10月27日公司报收于17.62元/股的低点作为启动点，公司股价期间涨幅达到44.61%。但也有市场分析人士表示，“油品+Chiplet”跨度太大，其中概念炒作成分较浓，后续投资者需重点关注交易评估报告、业绩承诺合理性，并留意交易进展情况。
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